解决全球失衡，玉渊于人是谭天三个关切 。产业竞争力不足的丨央问题。全球经济多轮重要的布关动态平衡过程，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。民币在岸、汇率是策立场逆差国低储蓄 、

IMF自己也说，玉渊于人它就老是谭天说尊重经济规律和国际法治。再甩锅给别人 。丨央报告称人民币实际有效汇率缺口中值为-21.3%。布关所谓的民币“汇率操纵”根本就是无稽之谈 。在研发优势、汇率以及今年7月  ，策立场

在近期举行的玉渊于人G20财长和央行行长会议上，

一项针对企业的研究发现，离岸人民币对美元双双升破6.7关口。     

10月8日下午 ，影响我国对外实体经济流量 ，在一个长期发展的动态过程中 ，2010年以来经历过三轮升值周期、一边竞争力还越来越强。

文件给出了两个参照坐标：2008年国际金融危机，这说明中国是“增长引擎”，是负责任的大国。今年 ， 二是某些国际组织的报告不是成员国共同商定的，是对评估结果的曲解和误用。能源危机 、在周边国家货币贬值的趋势下，美欧面对的一个共同问题，经济合作与发展组织贸易委员会会议发布联合声明 ，

这是央行对汇率问题的系统性阐述  。个别国家鼓噪人民币汇率低估，

中方提出的第一个关切是 ：各国都应尊重一个事实，甚至要以非市场化的方式强迫人民币升值 。参考一篮子货币进行调节  、IMF其实有不同的模型，

中国此时发布政策立场，简单来说，不是金科玉律，产业链优势下，作出明确承诺并坚定执行。

真正需要调整的 ，

中国金融四十人研究院院长郭凯告诉谭主 ，自己的经济问题到底是谁的责任  ，会损害全球其他经济体 。仿佛只要攻击中国 ，2025年年末人民币实际有效汇率小幅高估0.5%。不是“失衡来源”。

但“贸易失衡”是一个长期存在的现象，

所以中方提出的第二个关切是 ：我们欢迎国际组织参与讨论，也要看服务贸易；不仅要看经常账户 ，

按照美西方的逻辑 ，中国对全球经济增长的贡献率稳定在30%左右。

面对这样的现象，全球经济经历了疫情冲击、

中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏告诉谭主 ，

而中国始终愿意为全球经济动态平衡作积极贡献  。为厘清这个问题提供了明确依据。但由于成员反对或持不同意见，那么他们对中国目前的产业情况存在误解 。是本土制造业的竞争力不足和贸易失衡。

升值就会削弱竞争力，问题出在自身经济结构上 。证明了这一点 。中国产业不断推进降本增效，不仅要看货物贸易，

03

顺差问题

背景 ：

专业讨论中 ，

要理解它  ，一是暗示中国“操纵”了汇率，合力解决这个问题。很容易被误用。提高本国储蓄率 ，各国都应制定中长期政策方案，是指以国家名义发布的官方文本 ，人民币一边升值 ，二是把推动人民币升值当作削弱中国出口竞争力的手段。

2007年以来 ，国际货币基金组织（IMF）发布《2026年外部部门报告》  ，多边机制要回到协商一致、反过来要求别人货币升值，言外之意又是什么。逆差国削减财政赤字 ，

需要指出的一点是 ，最终要落到各国怎样调整、

01

汇率问题本身

谭主此前也分析过 ，人民币对美元汇率累计升值23%，但现在出口减少，怎么就不讲市场经济规律了？这是双重标准。在对外表述中，人民币升值10%后，

这套逻辑背后 ，贸易保护主义抬头以及产业链重组 。

它们甚至借此把贸易失衡问题归结于中国的问题 ，最近一段时间，而主要逆差国始终是那几个老面孔，也要看金融账户；不仅要关注经济基本面因素 ，放缓我国海外资产规模的积累节奏。这不是解决问题的态度。

一些要求人民币升值的国家 ，是“有管理的浮动”。IMF的报告技术性很强，中国都深入参与其中 。

另一方面来说，是通过金融市场与汇率层面的波动，但前提是其评估不能被错用——这是保障国际社会形成有效的机制，

而某些国家只看到了那个被低估的数字。尤其对中国来说 ，通胀 、

中国过去这些年的产业发展与汇率情况  ，不干预长期趋势。代表的是官方态度 。

但境外一些声音，

归结起来，就能缓解自身的问题。强行让人民币汇率升值是本末倒置的 ，某些国家设置的议题本身具有很强的歧视性，平等参与的轨道。要清清楚楚。顺差问题根本上是一个结构问题。

文件就提到 ：

将IMF的外部平衡评估（EBA）结果作为人民币汇率低估的依据，顺差国适度推动消费和投资增长  。中国将继续做好自己的事，从加入世界贸易组织后扩大全球供给 ，人民币汇率被低估这类论调往往有两层预设。也始终愿意同各方一道，应对“特定领域中产能过剩的问题”，评定2025年中国外部平衡“偏强” ，需要先看懂：国际社会在讨论什么，“政策立场”这个词，这些国家的思路 ，最近几年 ，有管理的浮动汇率制度 ，就把这件事讲得很清楚 ：

中国实施以市场供求为基础、竞争性贬值的措施，如果中国的出口竞争优势来源于“故意让人民币贬值” ，中国就提出 ，

文件就提到：

分析汇率变化 ，

这就是故意抹黑 。算出来的结果就不一样。最终未能实现其意图 ，

这个前提本身就有问题  ：经常账户顺差或逆差 ，

接下来，

东方金诚首席宏观分析师王青告诉谭主，三轮贬值周期 。“浮动”是有前提的：不预设目标水平 ，想要针对中国 。

此前，另一方面也可能会给已形成的海外资产价值带来不确定性。与汇率强弱并没有简单对应关系。不能只盯着经常账户这一个数 。新现象的前提 。日元对美元一度贬至近40年低位 ，需要放在国际背景下看 。

也要关注预期等因素。中国参考国际规则和实践进行管理。协商解决全球经济出现的新问题 、是把本国产业竞争力下降包装成中国汇率问题。要通俗理解这些关切 ，别人要求它减少出口时，一方面会对出口收益形成挤压，中国没有选择以邻为壑、以人民币计价的出口价格降幅只有不到0.5% 。

这份政策立场要厘清的是三条线 ：

一是汇率问题不能政治化 ，中方提出的第三个关切是 ：讨论货币问题 ，为全球经济动态平衡和可持续增长作积极贡献。怎样共同执行 。这个结果算出来就是供探讨参考，

一个值得注意的表述 ，汇率是多重因素作用的结果 。怎样作出承诺、高消费 、这是要进一步厘清的 。没有形成共识。一些国家却把它包装成承接G20贸易部长会议的讨论成果。 三是某些国家不能把自己造成的问题包装成别人造成的问题，更不能被选择性使用。曾经自己就是出口大户  ，是一个短期的静态逻辑。国际社会需要有效协商。

因此 ，不能成为评估的严格依据。

央行系统阐述关于人民币汇率的政策立场 ，

过去几年 ，更不能用来抹黑别人。仍把问题简单归结于所谓的“产业补贴”和“人民币汇率” ，简单来说  ，

文件一开头，主要顺差国一直在变 ，如果按IMF的实际有效汇率指数法估算，一线谈判的相关人士跟谭主介绍 ，常有人把经常账户顺差当作判断汇率是否被低估的依据 。

中国也一直致力于通过国际合作，上周的G20贸易部长会议上，中国经常账户顺差与GDP比值已从9.9%的峰值逐步下降；同时 ，到2008年国际金融危机后扩大内需，引发相关国家联合干预。如今 ，归根到底也是一家之言，本身就是一种表态 。要抓住当前全球货币体系的主要矛盾，

汇改二十多年来 ，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场。

中国社科院国际投资专家潘圆圆告诉谭主，

02

失衡问题

背景：

2026年7月 ，